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家族信托教科書級案例—揭秘李嘉誠家族信托

來源:周律微金融 2018-10-09 16:36 收藏

對于家族信托這一研究領域,李嘉誠家族信托無疑是一個極具學習價值和參考價值的成功案例。

2018年年初,李嘉誠終于正式退休,在其手中執掌了68年之久的龐大商業帝國迎來了第二代掌門人,億萬身家的傳承也終于塵埃落定。8月23日,據港交所權益披露顯示,李嘉誠又將個人持有的近6600萬股長和和約1.31億股長實分別以每股90港元和55.8港元的價格注入李嘉誠名下信托基金,涉資共計約133億港元。至此,李嘉誠最后一塊財富傳承拼圖完成。其實,這位華人首富很早就開始了個人財產的安排,即以家族信托的方式一方面確保其商業帝國基業長青且控制權不因分家而旁落,一方面又確保家人以信托受益人的身份享受家族財富。李嘉誠家族的“分家”同時也為我們研究家族信托提供了一個教科書級的案例。

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未雨綢繆,培養接班人關鍵在“早”

俗語有云“富不過三代”,這也是當今財富傳承中遇到的難題之一。據《2018年胡潤全球富豪榜》統計,2694位十億美金富豪中,僅9%的富豪財富是由繼承得來,2015年的一份統計報告中更是指出,通過財富傳承而富過三代的占比僅有4%。

中國民營企業的傳承中一個非常大的問題就是“匆忙傳承”。“匆忙傳承”的主要原因在于富豪一代沒有早早開始著手安排傳承相關事務,在覺得自己精力不夠了時才匆忙向子女進行傳承。這樣一來,不僅自己沒有做好思想準備,子女更是很難適應和難以勝任。

相比之下,李嘉誠對兒子的培養、放權到傳承的整個過程就避免了“匆忙傳承”的誤區。具體來說,李嘉誠對兒子的培養從幼年就開始了,不僅培養他們獨立、勤儉的品質,還安排他們出席長實董事會議接受商業訓練;二人跨出校門后又根據他們的性格進行了不同事業發展的安排。他讓長子李澤鉅與集團磨合超30年,為接班做好萬全準備,又支持次子李澤楷自立門戶進行創業,使兄弟二人各施所長互不沖突。從1985年21歲的李澤鉅加入長江集團,從基層做起,到今年年初正式接班,共33年時間。由此可見,李嘉誠對家族傳承的考察和部署是在30多年前就開始了,正是因為多年的精心打算,步步為營,才避免了“匆忙傳承”的誤區,為家族企業成功的傳承做了良好的鋪墊。

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以分家來傳承:“水火共生”的周密設計

古往今來,豪門分家向來是一出大戲,無論是夫妻、兄弟,還是家族內部其他利益相關者,對財產的分割最后往往演變成沖突不斷的你爭我搶。2006年霍英東去世,2011年底三子霍震宇因爭奪家產將二哥霍震寰告上法庭;賭王何鴻燊只是病重入院,其妻女子眷就因家產而打得不可開交;郭得勝的三個兒子也因為財產兄弟相殘,甚至鬧到廉政公署。種種事件都看在李嘉誠眼里,作為一個聰明人,是絕對不會放任此類事情發生的。

李嘉誠曾表示“用分家來傳承,而不是在自己去世后,下一代用訴訟來分家”,這樣的安排是為了兩個兒子“可以有兄弟做”。李嘉誠在2015年回應“跑路”傳聞時也曾提到家族傳承問題:

“我今年87歲了,已經是古稀之年,安全比利潤對我來說更重要。我從來就不是大家說的是什么超人,我可能算是一個成功的商人,但我其實更是一個普通的人,甚至是一個老人。我希望我的人生能畫上一個完美的句號,而不想在晚年再橫生枝節。我也希望我的家人和我的商業在我故去之后,正常運轉,得到良好的繼承”。

2018年伊始,耄耋之年的李嘉誠正式退休,坊間傳聞了多年的李嘉誠分家方案也終于塵埃落定:將資產和主業留給辦事穩重的李澤鉅,對李澤楷的生意進行資金上的支撐,對于支撐資金的數量,李嘉誠表示“會比你們曉得的要多得多,是李澤楷所擁有的資產的數倍”。李嘉誠的分家計劃可分為繼任和分產兩部分來看。

1. 繼任

2012年5月,李嘉誠宣布分家,由長子李澤楷繼承李氏商業帝國,次子李澤楷獲得現金自行創業。分家后兩個月,李嘉誠將本來由李澤楷持有的1/3家族信托權益(即Li Ka-Shing Unity Holdings Limited,長和系資產的終極持有公司,分家前由李嘉誠父子三人各持有三分之一)全部轉讓給李澤鉅,李澤鉅持股比例升至2/3。

據港交所披露,李嘉誠宣布分家時,LKSUnity共持有22家上市公司,除長和、長實、長江基建、電能實業四大旗艦外,還包括TOM集團、匯賢產業等,控股總市值近5000億港元。上月,長和和長實同時披露李嘉誠將其持有合計約133億港元的股份轉入其家族信托。

132.7億港元轉移完畢后,李氏家族信托幾乎可以說是承載了整個李氏帝國的資產。預計為保證李氏家族對長和系的控制權,李嘉誠百年之后很有可能仍由長子李澤鉅繼承他手中那1/3的權益。

2. 分產

雖然長和系現由李澤鉅掌舵,但并非所有收益都屬于李澤鉅。Li Ka-Shing Unity Holdings Limited作為長和系終極持有公司,由信托的受托人代表信托持有長和系帝國的資產。李氏家族信托包括四個全權信托DT1、DT2、DT3、DT4,以及兩個單位信托UT1、UT2,李嘉誠是全權信托的委托人,而信托的可能受益人包括李澤鉅及其妻子和子女,以及李澤楷。

小結:李嘉誠的繼任計劃實際是將繼任和分產分開,由長子繼承家業,又利用家族信托讓全家人以信托受益人的形式享有家族財富。這樣既可以確保控制權不會因分家而旁落,從而保證李氏帝國再存續百年的基礎,又可以保障其他家人的權益。“讓商業帝國正常運轉,讓兩個兒子可以有兄弟做”是李嘉誠大智慧的體現。

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精神財富的傳承

早在1980年,李嘉誠就設立了“李嘉誠基金會”并稱其為自己的“第三個兒子”。基金會的成立是源于自身年少失學的遺憾和父親因病離世的痛苦,因此,基金會的捐獻方向集中于教育和醫療兩個方面。李嘉誠希望在他離世后,基金會仍可以做更多的公益,并將名下持有的1/3的家族信托收益權全部捐獻給李嘉誠基金會。

其實,李嘉誠將巨額資產投于公益事業,于其家族傳承也是多有益處。北京大學法學院副教授、中國慈善聯合會學術委員會副主任金錦萍表示,德行是有用的。創業者獲得財富,是因他身上有過人的品質—無論是勤勞或堅韌不拔,或是與人為善。財產能夠繼承,品行如何繼承?要富過三代,可以通過慈善,讓上一輩樹立樂善好施的楷模,讓下一代擁有同情心、責任感和價值觀,從而在家族企業內部發揚凝聚力,并在某種程度上提升家族本身的內部治理。

財富傳承是中國人普遍的弱項,究其原因,在于只注重財富本身的傳承而忽略了財富背后的精神傳承。其實,精神財富的傳承才真正是保證“富過三代”的秘密武器。對于李嘉誠家族,除了物質財富的分配之外,家族信念、慈善之心、勤勉的品質以及敏銳的經商之道等,也都在幾十年的歲月里由李嘉誠向兩個兒子言傳身教著、傳遞著。精神傳承的力量或將更好地保障李氏商業帝國在家族傳承完成后繼續保持基業長青。

結論:傳承拼圖完成,李嘉誠時代落幕

從喪父失學的難民,到一手建立起全球商業帝國的李超人,他不僅是香港的標志,也是一個時代的標志。現在,工作了78年的超人終于退休了,伴隨著李氏家族傳承的完成,李澤鉅登場,李嘉誠時代落下帷幕。李氏家族的傳承是否真的能夠達到預期的結果還需要時間來驗證,但就當下來看,對于家族信托這一研究領域,李嘉誠家族信托無疑是一個極具學習價值和參考價值的成功案例。


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